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玉米蛋白粉及纤维12月份价格呈现断崖式下跌，月度跌幅均在10个点以上，截至发稿当日玉米蛋白粉全国主流均价6405元/吨，较上月末下跌1215元/吨，月环比下跌16%，玉米喷浆皮全国均价1965元/吨，较上月末下跌255元/吨，月环比下跌11.5%。月末之际，新年伊始，市场对于后市的行情关注度比较高，小编接下来将从供需入手，针对后市行情如何演绎进行浅显分析。

图一：12月全国蛋白粉及纤维均价走势图

供应方面来看，据 Mysteel 对全国主要91家玉米深加工企业（含淀粉、氨基酸企业）调查数据显示，2022年12月全国91家样本点玉米副产品总产量为90.48万吨，较11月增加4.68万吨。进入12月国内防控政策优化，淀粉厂玉米淀粉生产发运陆续恢复正常，玉米淀粉产量提高，而氨基酸厂在12月份吉林大成顺利开机，所以氨基酸的产量也明显提高，从而使得12月份市场的玉米副产品供应有所增长。

图二：2020-2022年玉米副产品产量走势图

需求方面来看，首先饲料产量据中国饲料工业协会统计数据显示，2022年11月，全国工业饲料产量2579万吨，环比下降2.8%，同比下降1.5%，11月全国饲料产量仍在延续9-10月跌势。其次养殖端，12月份生猪出栏均价为18.88元/公斤，较上月下跌5.09元/公斤，环比下跌21.23%，12月份全国白羽肉鸡均价也同样是断崖式下滑，一度跌至年内低点，全国白羽肉鸡均价为4.04元/斤，环比跌幅14.04%。12月份鸡蛋主产区均价5.09元/斤，较上月下跌0.53元/斤，跌幅9.43%；主销区均价5.19元/斤，较上月下跌0.56元/斤，跌幅9.74%。基本下游养殖品种价格全线处于下跌态势，终端客户补栏积极性不高，对饲料厂补货需求驱动力有限。

心态方面来看，上游厂家方面目前在主副产品大幅度的下跌下，企业利润缩水严重，12月吉林淀粉厂主副产品对冲后平均利润为-3元/吨，环比降低185元/吨；山东淀粉厂主副产品对冲后平均利润为-55元/吨，环比降低268元/吨；黑龙江淀粉厂主副产品对冲后平均利润为-7元/吨，环比降低220元/吨；亏损如此明显的情况下，月末厂家对副产品已经开始扛价，以实际成交暗降为主，报价止跌。而下游饲料厂心态来说，一方面终端养殖不乐观，所以备货量不大，另一方面产品价格大幅度跳水的情况下，拿货心态偏谨慎为主，所以下游市场来说心态偏悲观为主。

图三：2021-2022年玉米淀粉区域利润走势图

综上，蛋白粉及纤维供强需弱的格局是价格承压的主要原因，其次豆粕为代表的饲料原料一直偏空表现，对其价格支撑不足，短期内行情预计仍趋弱运行为主。但从深加工角度来说，主产品副产品双双下跌行情下，利润角度考虑企业或将降低开机率来调节市场供需平衡，建议多关注春节前后开机情况。

关键词： 玉米淀粉